发行回暖难掩收益疲态，理财公司指数化布局双策并行

财联社9月24日讯 （编辑 王蔚 实习生 李煊）银行理财发行近期环比回升。

财联社据普益标准数据统计，上周（9月15-21日）全市场银行理财发行量温和反弹，共新发582款理财产品，环比增加30款。理财公司仍为绝对主导，上周新发427款产品，环比增加44款，占全市场73.37%。

伴随发行量的小幅回升，近期新发产品业绩基准难掩下跌趋势，开放式产品平均业绩比较基准2.03%，环比下跌0.05个百分点；封闭式产品平均业绩比较基准2.43%，环比持平。

近期固收类产品收益虽环比回升，仍未改整体疲态。上周全市场到期开放式固收类理财产品平均兑付收益率2.36%，环比上涨0.07个百分点，落后其比较基准0.26个百分点；到期封闭式平均兑付收益率2.74%，环比上涨0.02个百分点，仍落后其比较基准0.13个百分点。

此外，华宝证券的相关研报显示，理财公司持续加码指数化产品布局，通过跟踪现有指数与自主构建双策并行，逐步提升权益类资产配置能力。

市场规模增长难掩收益疲态，固收兑付分化加剧

根据普益标准数据显示，上周全市场共新发理财产品582款，整体呈“量增价跌”态势。开放式新发173款，平均业绩比较基准2.03%，环比下跌0.05个百分点；封闭式新发409款，平均业绩比较基准2.43%，环比持平，底层资产收益下行压力持续传导至产品端。

从发行主体看，理财公司仍是主力。上周理财公司新发427款产品，占全市场73.37%。头部机构在产品供给上的主导地位进一步巩固。

从产品结构看，低风险、固收类产品仍是市场主流。投资性质方面，全市场新发固收类产品占比97.42%；风险等级方面，R2（中低风险）产品占比86.60%，投资者风险偏好依旧稳健。

截至上周末，理财市场存量供给保持稳定，在售与存续产品数量均环比回升，但收益水平仍呈下跌趋势。在售产品方面，据普益标准数据显示，全市场共13473款理财产品在售，环比增加96款。理财公司在售产品11008款，占比81.70%，渠道优势进一步凸显。

存续产品方面，财联社据中国理财网的数据统计，截至9月24日，全市场共存续理财产品38123款。从投资性质看，固收类产品35196款，占比92.32%，期限结构向中长期优化；理财公司存续产品25478款，占比66.83%。

另据据普益标准数据显示，截至上周末，理财公司开放式固收类理财产品（不含现管）近1个月年化收益率平均水平2.49%，环比上涨0.25个百分点，虽出现短期回升，但整体仍处于低位，收益承压态势未发生根本性扭转。

具体信息如下图所示：

据普益标准数据显示，上周全市场共6380款理财产品到期，环比增加88款；理财公司到期产品5506款，环比增加94款，占比86.30%，主导到期市场。兑付收益呈现“开放式回升乏力、封闭式持稳”分化态势。全市场到期开放式固收类产品平均兑付年化收益率2.36%，环比上涨0.07个百分点，落后比较基准0.26个百分点；理财公司全市场持平，未达基准。封闭式固收类产品表现略优，平均兑付年化收益率2.74%，环比上涨0.02个百分点，仍落后比较基准0.13个百分点；理财公司该类产品平均兑付年化收益率2.71%，环比持平，落后比较基准0.19个百分点。

指数化布局双策并行，收益中长期仍将承压

财联社注意到，伴随着银行理财净值化转型持续深入以及中长期资金入市进程提速，理财公司正通过两种路径推进指数化产品布局：一是直接跟踪市场上现有成熟指数；二是自主构建指数并发行跟踪产品。

据华宝证券相关研报数据显示，上周某理财子推出了自研大类资产配置指数，另一理财子在已构建的指数矩阵基础上，联合中诚信指数公司发布了多元策略大类资产配置指数。华宝证券表示，指数化投资不仅有效降低主动管理风险，也更适配理财公司当前权益投研体系尚不完备的现状，成为其布局权益市场的核心抓手；且自建指数并发行产品的模式更具附加价值，更加契合客户定制化需求及政策导向。

责任编辑：王馨茹